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Ces 1100 milliards d’€ ne concernent qu’une partie minime des injections de monnaie de singe dans l’économie européenne. Il faut y ajouter toutes les autres productions de planches à billets réalisées depuis la crise des subprimes de 2008. Pourtant, la crise y est toujours, encore plus grave qu’avant ; le chômage explose, le coût de la vie augmente… rien ne va plus. Comment expliquer cela ?
LE SCAN ÉCO/INFOGRAPHIES – En janvier dernier, la Banque centrale européenne injecte 1100 milliards d’euros pour relancer la croissance européenne. Dix mois plus tard, qu’en est-il de l’activité de la zone euro ? Les banques ont-elles réinjecté cet argent dans l’économie réelle ? Éléments de réponse.
Il y a quasiment un an, la Banque centrale européenne annonçait le prêt aux États de la zone euro de plus de 1100 milliards d’euros pour leur venir en aide. Dix mois plus tard, qu’en ont-ils fait ? Les internautes du Figaro ne se faisaient guère d’illusion, en janvier dernier. « Les Français n’en verront jamais la couleur, les banques, si ». Ils avaient vu juste.
En octobre dernier, la BCE a interrogé les banques européennes pour savoir si elles ont bien utilisé cet argent pour le réinjecter dans l’économie réelle sous forme de prêts aux entreprises ou aux ménages. Le résultat est édifiant: la réponse est non à 90% pour les crédits immobiliers accordés aux particuliers et à plus de 80% pour les prêts aux entreprises. La raison ? La faible demande. Qu’en est-il dans la réalité ?
Selon la dernière enquête mensuelle de la BCE publiée en octobre dernier, la demande de prêts s’est nettement tarie en France ces derniers mois quand, dans le même temps, les banques ne fermaient pas l’accès au crédit. A l’inverse des autres pays de la zone euro. «La France est le pays de la zone euro où le crédit est le plus dynamique, affirme-t-on au sein de la Fédération bancaire française. Les banques mobilisent plus de 360 milliards d’euros de crédit en faveur des PME. Dans plus de 9 cas sur 10, elles répondent favorablement aux demandes de crédit d’investissement des PME». «Les banques françaises sont en très bonne santé grâce, entre autres, au soutien de l’État, au tout début de la crise financière, déclare Christopher Dembik, économiste chez Saxo Bank. Quant à la faible demande de prêts, elle s’explique par le manque des confiance des ménages et des entreprises liée à l’incertitude économique en France».
Mais alors à quoi donc a servi ce plan? Et y aurait-il un intérêt à le muscler comme l’anticipent certains experts financiers? «On ne sait plus faire d’inflation, a lâché ce mercredi l’ancien président de la République, Nicolas Sarkozy, dans une critique à peine voilée de la stratégie de la BCE. Elle a été remplacée par les bulles spéculatives. La solution n’est pas dans la création continuelle de monnaie». «Le rachat d’actifs réduit le coût de financement de l’économie», affirme Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne. «La BCE offre un contexte économique plus serein aux États européens, explique une source européenne. Les entreprises ont à leur disposition tout l’argent qu’elles veulent à un prix compétitif. Un entrepreneur comme Patrick Drahi (propriétaire de Muméricable et SFR, ndlr) l’a parfaitement compris». Pourtant, la zone euro est confrontée à un paradoxe: la politique monétaire n’a jamais été aussi accommodante et pourtant l’activité ne décolle pas vraiment. La croissance reste faible (0,3% au troisième trimestre de cette année) et l’inflation basse (0,1% en novembre dernier) par rapport à la cible de la BCE (2%). Et c’est justement pour cette raison que la BCE réfléchit à renforcer son plan.
Mais l’institution européenne considère que sa tâche pour doper la croissance s’arrête là. Pour relancer la demande de crédit, c’est aux gouvernements de prendre leur responsabilité en redonnant confiance à leurs agents économiques (ménages et entreprises). Notamment en réformant le marché du travail, les retraites ou la fiscalité, en ce qui concerne la France, «même si la BCE a sans doute conscience que cette période électorale est peu propice aux réformes structurelles».
Le jour de l’annonce du plan de 1100 milliards, Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne, avait bien pris soin de rappeler aux États européens que ce «gros» coup de pouce n’exonérait pas les États de poursuivre leurs réformes structurelles. «Il est certainement temps de reconnaître que la politique monétaire n’est plus, aujourd’hui, le levier le plus efficace, poursuit Christopher Dembik. Mario Draghi l’a reconnu à demi-mot fin novembre en soulignant que seule une augmentation de la croissance des salaires nominaux dans le secteur des services permettra de renforcer la hausse de l’inflation. Ce message s’adressait en particulier à l’Allemagne. Il est probable que le pays fasse la sourde oreille». Nul doute qu’il s’adressait aussi à la France. Si l’on en croit la dernière enquête de la Banque de France publiée en novembre, la demande de crédits des PME est perçue en hausse, pour le cinquième mois consécutif. Un signe du retour de la confiance ? A suivre.
