Inflation : pourquoi la Suisse fait exception avec seulement 3,5 % ?

En Suisse, l’inflation augmente mais reste loin des niveaux élevés de ses voisins européens.

L’Office national de la statistique (OFS) indique que l’inflation atteint au mois d’août 3,5 % sur un an dans la confédération helvétique. De son côté, l’office statistique de l’Union européenne, Eurostat, établit l’inflation sur la même période à 9,1 % pour les pays de la zone euro. Un record absolu qui creuse donc un écart de 5,6 points avec les données suisses. Même constat concernant l’inflation sous-jacente, qui exclut les produits frais et saisonniers, l’énergie et les carburants, qui ont par nature des prix plus volatils : 2 % de hausse pour la Suisse contre 4,3 % en zone euro.

Cette exception suisse s’explique tout d’abord par le mix énergétique du pays. Avec 60 % d’énergie hydraulique et 30 % d’énergie nucléaire, la Suisse n’est dépendante qu’à hauteur de 10 % du gaz importé. Or l’énergie pèse extrêmement lourd dans la hausse globale des prix constatée ces derniers mois en Europe. Son prix a bondi de près de 40 % sur un an, toujours selon Eurostat. C’est la conséquence, notamment, de la guerre en Ukraine et des coupures de gaz infligées par la Russie. Le gaz russe ne compte de surcroît que pour 40 % des importations de gaz étranger en Suisse. « En bout de ligne, le gaz russe, dont le prix augmente drastiquement, ne pèse que 4 % dans le mix énergétique suisse », résume Samy Chaar, chef économiste de la banque suisse Lombard Odier.

Un franc suisse « fort »

La « force » de sa monnaie, selon l’expression de Samy Chaar, constitue l’autre grande raison de cette résistance suisse à l’inflation qui frappe l’ensemble de l’Europe. « Le franc suisse a été réévalué et vaut désormais plus que l’euro, ce qui fait que les produits vendus à la Suisse dans cette monnaie se payent beaucoup moins cher », explique-t-il. Un phénomène considérable puisque 61 % des importations suisses proviennent des pays européens, selon l’OFS.

L’économiste installé en Suisse estime en outre que les vacances d’été ont exercé une pression baissière sur les prix. « La Suisse est jugée très chère par les non-Suisses, constate Samy Chaar. Pour attirer les étrangers, acteurs du tourisme ont eu tendance à tirer les prix vers le bas au mois d’août. »

Même si la Suisse constitue structurellement une zone économique avec peu d’inflation, Samy Chaar estime que le « grand écart » constaté avec les chiffres de la zone euro tendra à se réduire dans les prochains mois. « Au vu de ce qu’on constate dès à présent aux États-Unis, l’inflation devrait bientôt se contracter en Europe et continuer à augmenter légèrement en Suisse », indique l’économiste.

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Photo d’illustration : L’exception suisse s’explique notamment par le mix énergétique du pays – Fotolia

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Richard Flurin

Le Figaro

1e septembre 2022